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  • 原油飙涨!运费大涨致内外价差扩大 有何套利空间?

  • 发布日期:2019-10-31 17:00:57 信息来源:互联网
  • 最近,国际原油市场不太平静!

    据伊朗半官方的伊朗学生新闻社(isna)报道,一艘伊朗油轮11日在沙特吉达港附近爆炸,造成该船严重受损,大量原油流入红海。据国外媒体猜测,爆炸船只可能是伊朗苏伊士油轮sinopa,该油轮向叙利亚运送100万桶石油。

    受此影响,上海原油期货合约下午大幅上涨,收盘上涨3.27%。国际原油价格继续上涨,布伦特原油超过60美元大关。后来,伊朗国家油轮公司公共关系负责人表示,击中伊朗油轮的两枚导弹可能来自沙特阿拉伯。

    伊朗爆炸对原油市场有什么影响?当中东政局紧张,原油供应继续成为问题,全球经济进入下行通道,需求低迷时,第四季度原油价格走势如何?为此,来自证券公司的中国记者进行了多次采访。

    伊朗油轮爆炸引发油价上涨

    今年9月,沙特阿拉伯的石油设施被炸毁,引发油价飙升。事件发生后不到一个月,一艘伊朗油轮又发生了爆炸。

    据伊朗学生新闻社报道,爆炸的油轮属于伊朗国家石油公司。爆炸发生时,油轮距离沙特港口城市吉达60英里。

    一名未透露姓名的消息来源告诉伊朗学生新闻社,爆炸对油轮造成严重损坏,损坏了油轮上的两个油罐,石油正泄漏到红海。幸运的是,没有船员受伤。技术专家正在调查爆炸的原因。消息来源称:“技术专家认为这是一次恐怖袭击。”

    据最新消息,伊朗国家油轮公司公关主管萨赫布萨德吉(sahebsadeghi)在与伊朗新闻电视台的电话中表示,在红海水域击中伊朗油轮的两枚导弹可能来自沙特阿拉伯。着火的油轮已经停止漏油。

    受此影响,上海原油期货合约下午大幅上涨,收盘上涨3.27%。国际原油价格继续上涨,布伦特原油超过60美元大关。

    除了油价,对伊朗油轮的袭击让市场再次担心中东局势,引发了避险情绪的上升。黄金和白银也出现了短期上涨。

    平安期货首席化学研究员王凯和表示,萨比提号油轮是该地区第三艘出现问题的油轮。就位置而言,吉达港位于沙特阿拉伯西部,预计是运往欧洲的原油。理论上,它对中国的影响很小,对供求平衡的影响也很小。

    “但现在最关键的一点是,袭击油轮的导弹来自沙特阿拉伯,这可能会进一步加剧中东的地缘政治局势,尤其是伊朗和沙特阿拉伯。后续行动应该更多地关注两国关于这一事件的声明。此外,在土耳其昨日对叙利亚发动军事行动后,美国总统特朗普也表达了他的观点,即土耳其可以在金融领域被击败,或者可以派出数千名军队,这使得中东局势更加不确定,并增加了原油因地缘政治因素受到短期影响的可能性。”王凯和说。

    金瑞期货公司原油分析师胡瑜也表示,今天伊朗油轮爆炸事件再次引起市场关注,并为油价短期上涨提供了动力。然而,与今年早些时候各种油轮频繁发生事故和石油基础设施受损类似,在油价反弹的短期刺激下,可持续性往往不足。主要原因是,这一轮制裁对伊朗原油供应的影响远远大于2015年前的上一轮制裁,进一步下降是有限的。此外,中石油退出南帕斯气田项目的最新消息和其他消息引发了中国对伊朗原油进口的进一步收缩,这已经给市场带来了伊朗原油供应进一步收缩的预期。因此,即使伊朗的石油供应在未来受阻,它也可能无法为油价提供持续有效的支持。

    “如果这一事件扩大了影响的可能性或聚焦于伊朗的反思。如果伊朗对霍尔木兹海峡两岸运输再次受阻的担忧做出回应,或者支持油价。然而,目前,进一步发酵的可能性太小。总体而言,伊朗油轮爆炸事件对国际油价的影响预计将迅速消散。”

    运费急剧上涨,内外价格差异加大。

    值得注意的是,国内原油价格与国际原油价格的价差明显扩大,即国内原油的走势明显强于国际原油。以今天为例,上海原油期货合约收盘上涨3.27%,布伦特原油仅上涨1.5%。

    王凯和认为,国内原油的近期表现明显优于国外原油,主要有三个原因:第一,由于中国国家石油运输公司(China National Oil transport Company)在前期受到制裁,运费上涨,原油运抵香港的成本上升;其次,有传言称,中国将减少伊朗原油的进口,这将导致地区价格上涨。第三,最近人民币汇率贬值。

    据了解,最近的原油运费确实大幅上涨。

    国联证券吴成指出,以成本方面的vlcc运费为例,在沙特两个石油设施遭到袭击后,运费从每天25,000美元增加到了每天120,000美元。主要原因是亚洲增加美国石油进口所带来的运输距离的增加,以及伊朗问题间接导致的运输能力的收缩。

    “值得注意的是,袭击油轮事件的再次发生可能进一步增加保险和运费,或者可能进一步反映在国内原油期货和国际原油期货之间的价差上。”胡叔说。

    中国国际期货(China International Futures)表示,近期原油运费的大幅上涨将刺激原油运费再次上涨,内外价格差异可能会继续扩大。

    当内外原油价格差异增大时,是否存在套利空间?

    胡叔表示,目前国内原油价格走势强劲,符合与石油品种差异相对应的供需差异,加上运费增长,因此国内原油价格走势偏高。此外,波斯湾油轮袭击频繁,否则国内原油实力将在近期再次增强。如果这一事件对国内油价刺激更为重要,可以从事件的短期影响消散的角度尝试套利。然而,值得注意的是,考虑到美国丰富的原油产量以及轻质油和重油之间的根本区别,wti的相对弱点将继续存在。

    “从国际原油市场来看,上述因素只是刺激中国原油市场实力的短期因素,很难保持其长期实力。现在原油期货布伦特已经处于相对较高的位置,人民币也在一定程度上升值。预计内外部价格之间的价差将很快降至合理水平,现有空仓布伦特原油套利机会已经出现。”王凯和说。

    需求放缓,供应充足,油价前景黯淡

    当中东政局紧张,原油供应继续成为问题,全球经济进入下行通道,需求低迷时,第四季度原油价格走势如何?

    从中东的原油供应来看,9月14日,Saudi Aramco的两个附属设施遭到无人驾驶飞机的袭击,原油产量减少了约一半。10月4日,沙特阿拉伯能源部长阿卜达拉西斯·本·萨尔曼(Abdalasis bin Salman)证实,沙特原油产量已经完全恢复到袭击前的水平。

    欧佩克月度报告还显示,9月份沙特阿拉伯原油日产量下降128万桶,至856万桶,第三季度原油需求超过日产量250万桶。根据二手数据,欧佩克9月份原油日产量下降132万桶,至2849万桶。然而,欧佩克将2019年全球原油需求增长率降至每日98万桶。

    胡瑜认为,尽管地理因素造成的供应中断担忧今年一直困扰着原油市场,但全球需求增长的整体放缓预计仍将保持相对一致。在供应方面,伊朗、委内瑞拉和其他国家的预期供应减少早已实现。产量有限的国家产能过剩,使得关于产量有限的协议成为背景。美国生产增速放缓,出口保持高位。总体而言,全球供应仍然充足。在第四季度,在第三季度的高峰季节之后,传统的维护季节即将到来,需求方的压力正在增加。预计油价的核心运行区间将向下移动(48-55美元/桶)。

    王凯和还表示,从欧佩克最新月度报告和环境影响评估的短期前景来看,原油需求一直在持续下降。尽管对沙特石油设施的袭击导致了生产能力的一定损失,但从目前的全球供求格局来看,供应仍然相对宽松,从供需角度来看,原油很难显示出较大的上升势头。

    “考虑到地缘政治的不确定性,由于这次油轮袭击仍有很大的游戏空间,局势随后发生重大变化的可能性很高。考虑到基本面和地缘政治因素,预计第四季度很可能出现冲击上升、缓和和下降的交替趋势。”王凯和说。

    本文来源于中国证券公司

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